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“3·15消費(fèi)者權(quán)益日”的由來 國(guó)際消費(fèi)者權(quán)益日（World Consumer Rights Day）是每年的3月15日，由國(guó)際消費(fèi)者聯(lián)盟組織于1983年確定的國(guó)際性節(jié)日，目的在于擴(kuò)大消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的宣傳，使消費(fèi)者權(quán)益在世界范圍內(nèi)得到重視，以促進(jìn)各國(guó)和地區(qū)消費(fèi)者組織之間的合作與交往，在國(guó)際范圍內(nèi)更好地保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。 3·15投資者保護(hù)教育宣傳活動(dòng)主題 堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，以提升投資者金融素養(yǎng)和金融安全意識(shí)、增強(qiáng)依法維權(quán)意識(shí)和能力為目的，宣導(dǎo)證券期貨政策法規(guī)，提示投資風(fēng)險(xiǎn)，倡導(dǎo)理性投資理念，提振投資者信心，推進(jìn)行業(yè)誠(chéng)信文化建設(shè)，增強(qiáng)人民群眾金融服務(wù)的便利性、可得性和獲得感。 典型案例分享 案例一 交易規(guī)則記心中，申購(gòu)贖回倍輕松 案情簡(jiǎn)介： 投資者李某反映，其于2022年9月30日通過A證券公司APP購(gòu)買了B基金公司的某基金100萬(wàn)元，產(chǎn)品介紹明確持有時(shí)間滿7天免收贖回費(fèi)，但10月11日贖回時(shí)卻被收取了1.5萬(wàn)元的手續(xù)費(fèi)。其認(rèn)為B基金公司胡亂收費(fèi)，因此申請(qǐng)調(diào)解，要求B基金公司退回全部手續(xù)費(fèi)。 調(diào)解過程及結(jié)果： 調(diào)解中心受理糾紛后，調(diào)解員首先向基金公司了解情況?；鸸痉答仯钅秤?022年9月30日15: 00之前申購(gòu)了某基金，A證券公司APP的申購(gòu)界面已寫明“現(xiàn)在購(gòu)買確認(rèn)日期預(yù)計(jì)為10月10日（以9月30日凈值確認(rèn)）”，且界面也附上交易規(guī)則的鏈接，點(diǎn)擊進(jìn)入后可看到詳細(xì)的申購(gòu)及贖回規(guī)則。因此李某在份額確認(rèn)后的下一交易日（10月11日）贖回是會(huì)產(chǎn)生一定的贖回費(fèi)。 隨后，調(diào)解員與李某進(jìn)行解釋溝通。李某則抱怨，其于10月10日當(dāng)天收到了B基金公司發(fā)送的短信，短信內(nèi)容“您于2022年9月30日通過A證券公司提交的基金申購(gòu)申請(qǐng)已確認(rèn)成功”。李某認(rèn)為該短信誤導(dǎo)了他，讓其認(rèn)為申購(gòu)當(dāng)天（9月30日）已確認(rèn)份額，由此推斷出10月11日贖回基金時(shí)，持有時(shí)間超過7天，不需收取手續(xù)費(fèi)。 根據(jù)雙方的說法，調(diào)解員一方面向B基金公司指出，雖然APP申購(gòu)界面已顯示基金申購(gòu)確認(rèn)時(shí)間及相關(guān)交易規(guī)則，但發(fā)送的短信沒有明確份額確認(rèn)時(shí)間，可能讓一些不熟悉交易規(guī)則的投資者造成誤解，因此建議B基金公司優(yōu)化短信內(nèi)容；另一方面向李某解釋基金交易規(guī)則，告知其申購(gòu)界面已有相關(guān)提示，B基金公司收取贖回費(fèi)是有依據(jù)的。經(jīng)多次溝通協(xié)調(diào)，雙方均認(rèn)同調(diào)解員的觀點(diǎn)，B基金公司承諾盡快修改短信內(nèi)容，李某也認(rèn)識(shí)到自身問題，表示不再追究，最終糾紛得以妥善解決。 案件啟示： 目前，很多投資者會(huì)在假期前購(gòu)買基金，以求假期獲取投資收益。但現(xiàn)實(shí)中，個(gè)別投資者不僅錢沒賺到，還倒貼了手續(xù)費(fèi)，究其原因，主要是投資者不了解交易規(guī)則。根據(jù)基金交易規(guī)則，普通基金的交易確認(rèn)時(shí)間大致可分為以下3種情況：一是交易日（T日）15:00前提交交易（即申購(gòu)或贖回）申請(qǐng)，視為T日的申請(qǐng)，按T日的凈值成交，T+1日確認(rèn)份額；二是交易日15:00后提交的交易申請(qǐng)，視為下一交易日（T+1日）的申請(qǐng)，按T+1日的凈值成交，T+2日確認(rèn)份額；三是周末、節(jié)假日等非交易日提交的交易申請(qǐng)，視為非交易日后的第一個(gè)交易日15:00前的申請(qǐng)，按第一個(gè)交易日的凈值成交，第二個(gè)交易日確認(rèn)份額。基金持有期自申購(gòu)確認(rèn)成功之日才開始計(jì)算，贖回費(fèi)一般視持有期長(zhǎng)短來收取，贖回資金到賬時(shí)間，取決于具體基金類型和贖回方式，并非實(shí)時(shí)到賬。 對(duì)此，建議：一是交易規(guī)則要了解，購(gòu)買基金莫粗心。投資者在購(gòu)買基金前，應(yīng)仔細(xì)閱讀基金交易規(guī)則及相關(guān)提示，清楚了解費(fèi)用計(jì)算方法，若對(duì)產(chǎn)品持有時(shí)間、到賬時(shí)間有疑問，及時(shí)咨詢客服人員。二是短信提示需明確，內(nèi)容歧義應(yīng)避免。基金公司在編輯審核通知短信及交易規(guī)則提示時(shí)，應(yīng)從投資者的角度出發(fā)，充分考慮投資者的知識(shí)儲(chǔ)備及理解能力，盡可能簡(jiǎn)單明了，避免語(yǔ)序不當(dāng)、表意不明，造成投資者誤解，建議基金公司對(duì)客戶咨詢較多、曾提出異議的短信內(nèi)容或規(guī)則提示及時(shí)進(jìn)行修改完善。 案例二 兩融規(guī)則學(xué)通透，有效溝通化誤解 案情簡(jiǎn)介： A先生反映，近日其在B證券公司融券賣出C股票共計(jì)1000股，隨后C股票進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，但B公司卻私自從其信用賬戶中扣除C股票分紅的相應(yīng)金額2000元。其認(rèn)為不合理，因此申請(qǐng)調(diào)解，要求B公司補(bǔ)償損失并給予合理解釋。 調(diào)解過程及結(jié)果： 調(diào)解中心受理糾紛后，調(diào)解員首先向B證券公司了解情況，公司反饋A先生于2022年10月底融券賣出C股票，后C股票在12月進(jìn)行分紅除權(quán)，A先生便于分紅次日買回C股票并了結(jié)該筆融券負(fù)債。根據(jù)A先生簽訂的《融資融券業(yè)務(wù)合同》約定：“甲方融入證券后、歸還證券前，證券發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利的，乙方按照股權(quán)登記日甲方融券余量及現(xiàn)金紅利派發(fā)比例，計(jì)算甲方應(yīng)補(bǔ)償金額，應(yīng)補(bǔ)償金額優(yōu)先從甲方信用賬戶中的保證金現(xiàn)金余額扣減?！币虼?，B證券公司從A先生信用賬戶中的保證金現(xiàn)金余額中扣減了應(yīng)補(bǔ)償金額2000元是符合合同約定的。 基于上述情況，調(diào)解員耐心向A先生解釋說明，A先生認(rèn)為該規(guī)定是B證券公司的內(nèi)部規(guī)定，且開通兩融賬戶時(shí)，工作人員未主動(dòng)告知該項(xiàng)規(guī)定，其認(rèn)為在未獲得C股票現(xiàn)金分紅的前提下需投資者承擔(dān)該部分補(bǔ)償是有失公平。調(diào)解員告知A先生，《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第三十四條規(guī)定：“客戶融入證券后、歸還證券前，證券發(fā)行人分配投資收益、向證券持有人配售或者無(wú)償派發(fā)證券、發(fā)行證券持有人有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的證券的，客戶應(yīng)當(dāng)按照融資融券合同的約定，在償還債務(wù)時(shí)，向證券公司支付與所融入證券可得利益相等的證券或者資金?！庇纱丝梢?，B證券公司是基于上述條款來約定合同內(nèi)容，并無(wú)不妥。同時(shí)，調(diào)解員進(jìn)一步分析上述約定的合理性：站在證券公司角度，若原持有1000股C股票，則在分紅日會(huì)獲得紅利收入，但因?qū)股票出借給A先生賣出,便損失了紅利收入，所以公司需收取A先生該部分資金用以彌補(bǔ)相應(yīng)損失；站在A先生角度，股票分紅當(dāng)日會(huì)進(jìn)行除權(quán)，即股價(jià)要去除股票所含的紅利權(quán)益，導(dǎo)致股價(jià)下跌，A先生在分紅次日買入C股票償還融券負(fù)債時(shí)，買入價(jià)是除權(quán)后的價(jià)格，因此支付給公司的補(bǔ)償就是所獲紅利，所以A先生實(shí)質(zhì)上是以沒分紅的價(jià)格買回股票來償還債務(wù)，并未蒙受額外損失。 經(jīng)調(diào)解員的反復(fù)溝通協(xié)調(diào)，A先生情緒有所緩和，表示理解融券賣出權(quán)益處置的相關(guān)政策，并主動(dòng)放棄賠償主張。B證券公司也向A先生承諾后續(xù)會(huì)進(jìn)一步提升服務(wù)水平，加強(qiáng)交易規(guī)則方面的解釋說明。最后，雙方協(xié)商一致，并對(duì)調(diào)解中心表示感謝。 案件啟示： 一是兩融規(guī)則應(yīng)學(xué)習(xí)，簽署合同要看清。投資者簽署《融資融券業(yè)務(wù)合同》等相關(guān)文件就意味本人知曉并理解文件的內(nèi)容，愿意承擔(dān)兩融交易的風(fēng)險(xiǎn)和損失。在簽署兩融合同、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等文件前應(yīng)仔細(xì)閱讀，加深對(duì)交易規(guī)則、兩融強(qiáng)平、展期、權(quán)益處置等重點(diǎn)內(nèi)容的理解，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及資金安排。 二是服務(wù)理念需轉(zhuǎn)變，有效溝通化誤解。投資者在知識(shí)層次、認(rèn)知水平方面差異較大，容易導(dǎo)致部分投資者對(duì)合同條款理解有偏差，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配、預(yù)期收益落差等問題。對(duì)此，建議經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在服務(wù)過程中應(yīng)改變“一刀切”的做法，主動(dòng)基于投資者具體情況進(jìn)行差異化的客戶管理服務(wù)，采取適當(dāng)?shù)姆绞较蛲顿Y者詳細(xì)講解業(yè)務(wù)規(guī)則和合同內(nèi)容，加強(qiáng)權(quán)利、義務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)等重要事項(xiàng)的提前告知，尤其是復(fù)雜、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，減少矛盾糾紛發(fā)生。 案例三 限制賬戶需謹(jǐn)慎，通知內(nèi)容應(yīng)明確 案情簡(jiǎn)介： 陳小姐反映，其父生前為某證券公司客戶。在父親患病期間，證券公司未提前通知就直接對(duì)父親賬戶采取了限制措施，導(dǎo)致父親生前無(wú)法將資金轉(zhuǎn)出。目前，其為辦理非交易過戶業(yè)務(wù)需提交各種材料，增加了資金轉(zhuǎn)出的成本，因此申請(qǐng)調(diào)解，要求證券公司就限制賬戶的問題給予合理解釋，并就辦理非交易過戶業(yè)務(wù)提供便利條件。 調(diào)解過程及結(jié)果： 調(diào)解中心先向證券公司了解糾紛情況，后公司反饋，客戶屬于80歲以上老人，公司曾就實(shí)名制問題多次聯(lián)系客戶，但都聯(lián)系不上，且在發(fā)送提示短信后的一個(gè)月內(nèi)，客戶都未臨柜簽署《賬戶實(shí)名制風(fēng)險(xiǎn)揭示書》《賬戶實(shí)名制合規(guī)承諾書》，根據(jù)公司規(guī)定“客戶為80歲以上老人且無(wú)法聯(lián)系的，應(yīng)對(duì)其賬戶增加禁止銀行支取、禁止撤銷指定、禁止轉(zhuǎn)托管的限制”，因此公司對(duì)客戶賬戶進(jìn)行了相應(yīng)限制。另外，陳小姐目前主要是未按要求提供證券權(quán)屬證明文件，導(dǎo)致非交易過戶業(yè)務(wù)一直無(wú)法成功辦理。 后調(diào)解員查看了公司發(fā)送的短信，內(nèi)容為：“根據(jù)賬戶實(shí)名制的要求，投資者應(yīng)開立、使用本人的賬戶，不可出借或借用賬戶。請(qǐng)您到我們營(yíng)業(yè)部（分公司）簽署《賬戶實(shí)名制風(fēng)險(xiǎn)揭示書》及《賬戶實(shí)名制合規(guī)承諾書》，或者來注銷賬戶，不要將賬戶交給他人使用。如您的賬戶確實(shí)不是您本人在使用，是違反實(shí)名制使用規(guī)定的，我們需要對(duì)您的賬戶采取限制買入的措施”。對(duì)此，調(diào)解員向公司指出，從短信內(nèi)容來看，不能得出客戶沒到營(yíng)業(yè)部（分公司）簽署《賬戶實(shí)名制風(fēng)險(xiǎn)揭示書》及《賬戶實(shí)名制合規(guī)承諾書》，公司就會(huì)對(duì)賬戶采取限制買入措施。且退一步講，即便是對(duì)賬戶進(jìn)行限制，短信內(nèi)容只是告知客戶賬戶會(huì)被限制買入，而現(xiàn)實(shí)中證券公司卻根據(jù)內(nèi)部要求對(duì)客戶賬戶作出禁止支取、轉(zhuǎn)托管、撤指定的限制。由此可見，公司短信通知內(nèi)容不僅有歧義且與公司規(guī)定不一致。對(duì)此，證券公司也承認(rèn)短信內(nèi)容有瑕疵，表示會(huì)盡快完善短信內(nèi)容，同時(shí)考慮到自身存在的問題，愿意酌情給陳小姐一定的補(bǔ)償。后經(jīng)調(diào)解員的反復(fù)溝通，陳小姐接受了公司方案，并在公司的幫助下，按要求提供相關(guān)材料，最終順利辦理好非交易過戶業(yè)務(wù)。 案件啟示： 目前，根據(jù)《中華人民共和國(guó)反洗錢法》《金融機(jī)構(gòu)客戶身份識(shí)別和客戶身份資料及交易記錄保存管理辦法》《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》關(guān)于賬戶實(shí)名制及反洗錢客戶身份識(shí)別的相關(guān)要求，證券公司制定了相應(yīng)的內(nèi)部規(guī)定，對(duì)客戶身份信息不規(guī)范的賬戶采取必要的限制措施。但在采取限制措施前，證券公司應(yīng)當(dāng)按照開戶協(xié)議等簽字文件的約定通知客戶，如早期開戶沒有相關(guān)約定的，更應(yīng)通過多種方式做好通知提醒，明確告知限制的理由、時(shí)間及方式等，讓客戶知悉，并做好通知提醒的留痕。另外，在編輯提示短信時(shí)，應(yīng)從客戶的角度出發(fā)，盡可能簡(jiǎn)單明了，避免語(yǔ)序不當(dāng)、表意不明，造成客戶誤解。就投資者而言，除了盡可能保證留存電話的有效、通暢外，還可及時(shí)增加第二聯(lián)系人的聯(lián)系方式，方便更好的溝通和聯(lián)系，同時(shí)要積極配合證券公司的客戶回訪及日常通知工作，按要求做好信息更新、協(xié)議補(bǔ)簽等事宜，以免影響證券賬戶的正常使用。

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面對(duì)非法證券活動(dòng)，投資者要注意增強(qiáng)對(duì)非法證券活動(dòng)的防范意識(shí)，學(xué)會(huì)識(shí)別。識(shí)別非法證券活動(dòng)，可從四個(gè)方面判斷。 一看業(yè)務(wù)資質(zhì)。證券行業(yè)是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，開展證券業(yè)務(wù)需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格。投資者可登錄中國(guó)證監(jiān)會(huì)及各派出機(jī)構(gòu)網(wǎng)站行政許可欄目查詢有關(guān)信息，或致電證監(jiān)會(huì)12386熱線查詢。如果想要知道一家公司或人員是否具備證券期貨從業(yè)資格，可以登錄中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站或中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站進(jìn)行查詢。另外，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司也是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，投資者可以登錄其網(wǎng)站查詢具有主辦券商業(yè)務(wù)資格的證券公司和掛牌公司的有關(guān)信息。 二看營(yíng)銷方式。開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，要遵守證券法律法規(guī)有關(guān)投資者適當(dāng)性管理的要求，合法的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)宣傳推介時(shí)，一般會(huì)采用謹(jǐn)慎用語(yǔ)，不會(huì)夸大宣傳、虛假宣傳，同時(shí)還會(huì)按要求充分揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 三看匯款賬號(hào)。一般來說，非法證券活動(dòng)的目的是騙取投資者錢財(cái)。為達(dá)此目的，不法分子往往采取“打折”“優(yōu)惠”“套餐”等方式，頻繁催促投資者將資金盡快打入所謂財(cái)務(wù)經(jīng)理的個(gè)人賬戶。凡是收款賬戶為個(gè)人賬戶或與所稱機(jī)構(gòu)名稱不符的，需要遠(yuǎn)離。 四看互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址。非法證券期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往由字母和數(shù)字構(gòu)成，或在合法機(jī)構(gòu)網(wǎng)址基礎(chǔ)上變換或增加字母數(shù)字，投資者可通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)或相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站查詢合法經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)址。 投資者應(yīng)牢記，從來沒有一夜暴富，不要被虛假宣傳迷惑，選擇合法經(jīng)營(yíng)的持牌機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易，保護(hù)自身合法權(quán)益不受侵害。

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非法證券活動(dòng)是指違反證券法等法律法規(guī)的規(guī)定，未經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，擅自公開發(fā)行證券、設(shè)立證券交易場(chǎng)所或者證券公司，或者從事證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷、證券投資咨詢等證券業(yè)務(wù)的行為。 非法證券活動(dòng)一直是阻礙市場(chǎng)良性運(yùn)營(yíng)、破壞市場(chǎng)基本生態(tài)的毒瘤，破壞了社會(huì)的和諧穩(wěn)定。我國(guó)中小投資者中，相當(dāng)一部分未接受過專業(yè)知識(shí)訓(xùn)練，缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范能力，更容易成為各種違法違規(guī)行為的侵害對(duì)象，需要相關(guān)部門嚴(yán)厲打擊。 非法證券活動(dòng)表現(xiàn)形式多種多樣，比如非法推薦股票期貨基金、股市黑嘴、假冒仿冒證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員、場(chǎng)外配資、非法發(fā)行股票、非法代客理財(cái)、境外機(jī)構(gòu)非法提供跨境證券交易服務(wù)、非法集資等?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，大量非法證券活動(dòng)由線下轉(zhuǎn)移到線上，通過遠(yuǎn)程、非接觸實(shí)施，或是采取線上線下聯(lián)動(dòng)形式。不法分子騙取投資者錢財(cái)后，往往立即揮霍一空，或者逃之夭夭，投資者損失難以追回。

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案例四?非法售賣“原始股”集資 一、案例簡(jiǎn)介 2022年，某公司向老年人群體銷售保健品并承諾可使用購(gòu)買產(chǎn)品積分兌換該公司“原始股”，同時(shí)宣稱公司已獲“莫桑比克國(guó)際證券交易所”上市批準(zhǔn)，一旦上市成功，持有“原始股”股東即可獲得高額回報(bào)。 二、案例分析???? 根據(jù)《證券法》第九條規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門注冊(cè)。未經(jīng)依法注冊(cè)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券；第三十五條規(guī)定，證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。根據(jù)《刑法》第一百七十九條，未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，擅自發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金。 本案中某公司以在境外上市為幌子，未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門依法注冊(cè)，向境內(nèi)公眾發(fā)行股票是違法行為，涉嫌構(gòu)成擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券活動(dòng)；誘導(dǎo)公眾購(gòu)買保健品并獲贈(zèng)“原始股”的行為，涉嫌構(gòu)成詐騙活動(dòng)。 三、案例點(diǎn)評(píng)（萬(wàn)和證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 李毅） 目前，一些以境外上市為名非法售賣“原始股”的活動(dòng)有所抬頭，大多都以境外上市為噱頭，通過虛假信息的宣傳，利用投資者對(duì)境外資本市場(chǎng)認(rèn)知的信息不對(duì)稱，誘導(dǎo)公眾買賣“原始股”，進(jìn)而獲得非法利益。廣大投資者應(yīng)擦亮眼睛，遠(yuǎn)離非法發(fā)行或轉(zhuǎn)讓“原始股”活動(dòng)，謹(jǐn)慎識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，保持理性投資，切勿相信非法機(jī)構(gòu)以境外上市為噱頭宣傳推介,誘導(dǎo)公眾購(gòu)買“原始股”的騙局,避免財(cái)產(chǎn)遭受損失。一旦發(fā)現(xiàn)上當(dāng)受騙，應(yīng)及時(shí)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

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案例三?非法開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)? 一、案例簡(jiǎn)介 2022年11月，投資者W某向12386熱線舉報(bào)，反映某微信公眾號(hào)發(fā)布《暴漲！賺21.5萬(wàn)》等文章，通過公開交易單、展示盈利等方式誘導(dǎo)投資者付費(fèi)加入其所謂“高端VIP”群，試圖騙取投資者高額咨詢費(fèi)用。經(jīng)查，該微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)主體從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可。 二、案例分析 ??? 根據(jù)《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》（證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕66號(hào)）第一條，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人從事就證券市場(chǎng)、證券品種的走勢(shì)，投資證券的可行性，以口頭、書面、電腦網(wǎng)絡(luò)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他形式向公眾提供分析、預(yù)測(cè)或建議的業(yè)務(wù)，必須先行取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書或者經(jīng)取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格證書的機(jī)構(gòu)聘任并符合相關(guān)從業(yè)要求。 本案中該微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)主體從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可，涉嫌非法證券期貨活動(dòng)。 三、案例點(diǎn)評(píng)(和信證券投資咨詢股份有限公司?合規(guī)總監(jiān)張紅浩) 目前微信、微博、抖音等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)存在大量魚龍混雜的證券投資咨詢服務(wù)信息，投資者在接受投資者咨詢或理財(cái)服務(wù)時(shí)，應(yīng)提高警惕、注意甄別。不管是通過主動(dòng)添加自媒體平臺(tái)預(yù)留聯(lián)系方式，還是接到以薦股、理財(cái)?shù)让x的不明來電或好友申請(qǐng)，投資者都應(yīng)首先核實(shí)對(duì)方身份信息；“市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎”，投資者切莫輕信“代為操盤、承諾收益”等虛假宣傳，守好自己的錢袋子。

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案例二?冒充證券公司工作人員進(jìn)行非法活動(dòng)??? 一、案情簡(jiǎn)介 2022年10月，A證券公司客服熱線、官方郵箱陸續(xù)收到投資者投訴，反映受公司員工邀請(qǐng)加入股票交流群后被誘導(dǎo)下載行情交易軟件購(gòu)買虛擬幣、原始股等并被收取咨詢費(fèi)。經(jīng)公司核查，上述活動(dòng)系不法分子冒充公司和公司員工名義進(jìn)行，投資者所下軟件非公司行情交易軟件。A公司遂通過公司APP客戶端、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)提示。 二、案例分析 根據(jù)《證券法》第118條、第202條，《刑法》第225條以及《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》第（二）項(xiàng)，未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得以證券公司名義開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)或者未經(jīng)批準(zhǔn)以證券公司名義開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的，將視情節(jié)輕重給予相應(yīng)的行政處罰；涉嫌犯罪的，由公安機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)依法認(rèn)定后，以非法經(jīng)營(yíng)罪追究刑事責(zé)任。 本案中，不法分子冒充A證券公司工作人員從事薦股咨詢活動(dòng)，涉嫌非法證券活動(dòng)。 三、案例點(diǎn)評(píng)（中原證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 史紅星） 近年來，非法證券活動(dòng)隱蔽性強(qiáng)、花樣不斷翻新，不法分子采用多種手段方式假冒合法機(jī)構(gòu)或人員進(jìn)行非法活動(dòng)。一是假冒公司網(wǎng)站、APP，誘導(dǎo)投資者下載非法軟件并入金、誘導(dǎo)投資者通過非法鏈接進(jìn)行轉(zhuǎn)賬或交易；二是假冒公司知名人士、員工，開展非法客戶招攬、薦股或者誤導(dǎo)、詐騙等；三是假借“與XX券商合作”名義，以“內(nèi)幕消息”欺騙投資者。此類非法證券活動(dòng)不僅侵害了證券公司名譽(yù)，更損害了投資者的利益。 投資者可以通過以下途徑識(shí)別判斷是否為合法機(jī)構(gòu)。一是辨識(shí)主體資格。按照規(guī)定，開展證券期貨業(yè)務(wù)，需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格，可以通過證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站查詢合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員信息。二是辨識(shí)營(yíng)銷方式。不法分子往往自稱“老師”“股神”，以知道“內(nèi)幕信息”、能夠挑選“黑馬股”、只要跟著他做，就能賺大錢的說法吸引投資者，而合法的證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不能有以上行為。三是辨識(shí)互聯(lián)網(wǎng)址。非法證券期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往采用無(wú)特殊意義的字母和數(shù)字構(gòu)成，或在合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)址的基礎(chǔ)上變換或增加字母和數(shù)字?？赏ㄟ^中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站查看合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)址，識(shí)別非法證券期貨網(wǎng)站。四是辨識(shí)收款賬號(hào)。合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)只能以公司名義對(duì)外開展業(yè)務(wù)，也只能以公司的名義開立銀行賬戶，而非法機(jī)構(gòu)往往以個(gè)人的名義開立收款賬戶。如果有人要求把錢打入以個(gè)人名義開立的賬戶，應(yīng)果斷拒絕。

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案例一?新三板轉(zhuǎn)板騙局?? 一、案例簡(jiǎn)介 2023年1月，趙某向12386熱線舉報(bào)，有人宣稱某新三板掛牌公司將來會(huì)轉(zhuǎn)到主板、創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市，投資者如購(gòu)買該公司股票，轉(zhuǎn)板成功后可獲得六到十倍投資收益，并稱如投資者自有資產(chǎn)不足可將錢款匯至某中介機(jī)構(gòu)，由該中介機(jī)構(gòu)代為購(gòu)買。 二、案例分析???? 為使投資者自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與購(gòu)買證券產(chǎn)品匹配，不同市場(chǎng)層級(jí)設(shè)置了差異化的投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)關(guān)于修改《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》的公告(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2021〕937號(hào))，開通創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限前10個(gè)交易日本人名下證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣應(yīng)分別在100萬(wàn)元和200萬(wàn)以上。 不符合適當(dāng)性要求的個(gè)人投資者不適合購(gòu)買新三板掛牌公司股票，將資金匯入他人賬戶由他人代為購(gòu)買資金安全性無(wú)法保證。 三、案例點(diǎn)評(píng)（東方財(cái)富證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 郭旻） 近年來，新三板“轉(zhuǎn)板騙局”屢見不鮮，其中以“高額回報(bào)”為餌騙取客戶資金為實(shí)的違法行為危害性較大。相關(guān)行為往往與非法證券活動(dòng)、操縱市場(chǎng)以及場(chǎng)外配資等違法違規(guī)行為相交織，甚至涉及犯罪活動(dòng)。2021年，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》明確將上述行為納入打擊范圍，并提出要求強(qiáng)化重大證券違法犯罪案件懲治和重點(diǎn)領(lǐng)域執(zhí)法。 作為市場(chǎng)投資者，應(yīng)當(dāng)擦亮雙眼，通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織官方網(wǎng)站或官方渠道查詢了解正規(guī)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所，不斷學(xué)習(xí)各類合法交易場(chǎng)所交易規(guī)則與知識(shí)。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過多種渠道宣傳合法交易場(chǎng)所各板塊知識(shí)與相關(guān)證券業(yè)務(wù)；同時(shí)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理和賬戶實(shí)名制管理，引導(dǎo)市場(chǎng)投資者理性參與證券投資，保護(hù)其合法權(quán)益。

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注冊(cè)制是新概念嗎？ 股票發(fā)行注冊(cè)制（registration-based IPO regime）最有代表性的市場(chǎng)是美國(guó)和日本股市，從美國(guó)實(shí)行注冊(cè)制至今，已有90年歷史，相對(duì)比較成熟。實(shí)踐證明，這種制度的市場(chǎng)化程度最高。? 注冊(cè)制具體怎么實(shí)行呢？ 注冊(cè)制主要內(nèi)容包括： 一是精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行上市條件。將核準(zhǔn)制下的發(fā)行條件盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求。 二是完善審核注冊(cè)程序。進(jìn)一步明晰證券交易所和證監(jiān)會(huì)的職責(zé)分工，證券交易所審核過程中發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無(wú)先例情況、重大輿情、重大違法線索，及時(shí)向證監(jiān)會(huì)請(qǐng)示報(bào)告。證監(jiān)會(huì)同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。 三是優(yōu)化發(fā)行承銷制度。對(duì)新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，完善以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制。 四是完善上市公司重大資產(chǎn)重組制度。各市場(chǎng)板塊上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)統(tǒng)一實(shí)行注冊(cè)制，完善重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和定價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)重組活動(dòng)的事中事后監(jiān)管。 五是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法和投資者保護(hù)。依法從嚴(yán)打擊證券發(fā)行、保薦承銷等過程中的違法行為。細(xì)化責(zé)令回購(gòu)制度安排。此外，全國(guó)已經(jīng)上市的股票轉(zhuǎn)公司注冊(cè)制有關(guān)安排與證券交易所總體一致，并基于中小企業(yè)特點(diǎn)作出差異化安排。 注冊(cè)制與目前實(shí)行的核準(zhǔn)制有哪些區(qū)別？ 注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，與核準(zhǔn)制相比，審核主體從交易所轉(zhuǎn)向了交易所和證監(jiān)會(huì)雙重審核。更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發(fā)行上市全過程更加規(guī)范、透明、可預(yù)期。 這也意味著，作為中介機(jī)構(gòu)的券商，未來的服務(wù)核心從一次性的整合資料到注冊(cè)發(fā)行，將可能變成整合資料——打造賣點(diǎn)——注冊(cè)發(fā)行（其中發(fā)行價(jià)甚至比核準(zhǔn)制更加考驗(yàn)券商的服務(wù)能力），甚至還可能包括企業(yè)咨詢的服務(wù)流程。 實(shí)行注冊(cè)制的優(yōu)勢(shì)在哪呢？ 從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板、北交所，再到全市場(chǎng)，在經(jīng)歷了4年試點(diǎn)醞釀之后，股票發(fā)行注冊(cè)制將以更加合理與適配的姿態(tài)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的繁榮，從而更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。 ★以信息披露為核心 使得發(fā)行上市全過程更加規(guī)范透明 ★上市條件更包容 從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，激發(fā)科技創(chuàng)新能力 ★退市機(jī)制更順暢 防止“劣幣驅(qū)逐良幣”,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)進(jìn)一步優(yōu)化 注冊(cè)制實(shí)行后，交易規(guī)則有哪些變化呢？ ★ 變化一：主板新股上市交易漲跌停有新規(guī) 新的停牌規(guī)則方面，若發(fā)生以下三種情之一形即可停牌，一是股票10天內(nèi)發(fā)生4次異動(dòng)公告，二是股票10天漲幅超過100%，三是股票30天漲幅超過200%。 主板新股上市發(fā)行規(guī)則方面，首先，主板新股上市后，前5日不設(shè)漲跌停限制；其次，上市5日后，股票漲跌幅按10%設(shè)限。 主板股票交易新增盤中臨時(shí)停牌機(jī)制，無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%的，單次停牌10分鐘。 ★ 變化二：出臺(tái)價(jià)格籠子機(jī)制 市價(jià)申報(bào)方面，新增連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的價(jià)格籠子機(jī)制，連續(xù)競(jìng)價(jià)階段2%為有效申報(bào)價(jià)格范圍，同時(shí)增設(shè)了”十個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位”的安排，當(dāng)2%有效申報(bào)價(jià)格范圍較基準(zhǔn)價(jià)格變動(dòng)不足十個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位即0.1元時(shí)，取至0.1元。 主板單筆申報(bào)上限100萬(wàn)股。對(duì)比來看，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板限價(jià)申報(bào)單筆上限分別為30萬(wàn)股、10萬(wàn)股，市價(jià)申報(bào)單筆上限分別為15萬(wàn)股、5萬(wàn)股。 ★?變化三：盤后定價(jià)交易與優(yōu)化兩融交易 與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板盤后定價(jià)交易規(guī)則相似，主板盤后定價(jià)交易同樣按照時(shí)間優(yōu)先原則，交易價(jià)格可采用收盤價(jià)或證券當(dāng)日成交量加權(quán)平均價(jià)格；上市股票首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，戰(zhàn)投配售股份納入可出借范圍。 ★ 變化四：完善主板交易信息公開規(guī)定 全面注冊(cè)制相關(guān)新規(guī)中提到，公布相關(guān)股票當(dāng)日買入、賣出金額最大的五家會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部名稱及其各自買入、賣出金額：當(dāng)日收盤價(jià)格漲跌幅±7%、價(jià)格振幅15%、換手率達(dá)到20%的各前五只股票披露股票首個(gè)交易日買入、賣出金額最大的5家會(huì)員營(yíng)業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額。 異常波動(dòng)的定義為，連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±30%。 增加嚴(yán)重異常波動(dòng)規(guī)定，股票嚴(yán)重異常波動(dòng)期間，將公布投資者分類交易統(tǒng)計(jì)等信息。 嚴(yán)重異常波動(dòng)指標(biāo)定義為，連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)4次出現(xiàn)規(guī)定的同向異常波動(dòng)情形、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+100%（-50%）、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到+200%（-70%）。 風(fēng)險(xiǎn)警示板異常波動(dòng)指標(biāo)定義為，連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±12%。 主板將新增嚴(yán)重異常波動(dòng)情形交易信息公開機(jī)制，根據(jù)主板特點(diǎn)設(shè)定差異化閥值。信息披露方面，披露新股首個(gè)交易日買入、賣出金額最大的5家會(huì)員營(yíng)業(yè)部名稱及買賣金額。 ★ 變化五：優(yōu)化證券交易監(jiān)督 根據(jù)證券法，新增“利用未公開信息交易”的違法違規(guī)行為，新增“程序化交易影響系統(tǒng)安全或正常交易秩序”的異常交易行為。 新增“通過大筆申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、密集申報(bào)或者以明顯偏離合理價(jià)值的價(jià)格申報(bào)，意圖加劇證券價(jià)格異常波動(dòng)或者影響本所正常交易秩序”的異常交易行為。 明確對(duì)投資者以本人名義開立或者由同一投資者實(shí)際控制的單個(gè)或者多個(gè)普通證券賬戶、信用證券賬戶以及其他涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶（組）進(jìn)行合并監(jiān)控。 值得投資者注意的另一變化是，滬深交易所均將嚴(yán)重異常波動(dòng)股票、風(fēng)險(xiǎn)警示股票、退市整理股票等納入重點(diǎn)監(jiān)控范圍，可從嚴(yán)認(rèn)定異常交易、從重采取監(jiān)管措施，著力防范交易風(fēng)險(xiǎn)。 深交所對(duì)實(shí)施異常交易的投資者可采取口頭警示、書面警示、約見談話、限制交易等自律監(jiān)管措施。上交所規(guī)則提到，公開主板股票典型異常交易行為的定性描述和定量指標(biāo)，規(guī)定了5大類14種典型股票異常交易行為的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確市場(chǎng)預(yù)期。 ★ 除此之外，在申購(gòu)配售方面，上交所將主板網(wǎng)上投資者新股申購(gòu)單位由1000股調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板保持一致。 明確注冊(cè)制股票上市首日納入兩融標(biāo)的，注冊(cè)制下首次公開發(fā)行的股票自上市首日起可以作為標(biāo)的證券。 投資者適當(dāng)性方面，維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變,對(duì)投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制。 實(shí)行注冊(cè)制對(duì)投資者有什么利好呢？ 首先，目前的市場(chǎng)充斥著各種的“炒作”。全面注冊(cè)制標(biāo)志著資本市場(chǎng)逐步走向成熟，而成熟的市場(chǎng)相對(duì)來說，更多的以價(jià)值投資為基準(zhǔn)，投資相對(duì)容易； 其次，投資的方法更加明確。注冊(cè)制股票市場(chǎng)的體量將會(huì)增加，在以往多方面選股的基礎(chǔ)上，更加聚焦基本面的指標(biāo)，選股反而會(huì)比較容易； 第三，退市等各項(xiàng)制度更加完善，投資者獲取信息也更加的公開，既有利于投資者的公平，也有利于更好的保護(hù)投資者。

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